卓创资讯:巴西堵港导致采购转向 11月豆粕供应低于预期

时间:2023-11-16 10:29 点击:193
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  卓创资讯豆粕市场分析师王文深

  【导语】由于火灾影响,上周末巴西帕拉纳瓜港临时关闭,市场开始对9月以来的堵港开始反应。中国采购开始偏向美国大豆,一方面是为了保证船期,另一方面中美签署了大豆采购协议。而运输的延期,或将使得11月的大豆到港量低于市场预期,从而为中国的豆粕、豆油价格提供供应端支撑。卓创资讯预计11月豆粕价格将偏强运行。

  巴西帕拉纳瓜港持续拥堵  巴西大豆出口量下滑

  帕拉纳瓜港是巴西的第二大港口,下半年以来受运输能力限制和降水过多影响,持续出现拥堵。上周末该港口临时关闭,这将再度放缓巴西的商品出口节奏,该港口的等港天数或将维持在40天以上。对于全球农产品的供应来讲,巴西出口放缓,将促使部分需求转移至美国以及其他产区,而这样的变动也将提升国际农产品的价格。

  巴西出口能力的下降,或将降低2022/23年度巴西增产作物的价格。从2022/23年度巴西主要作物大豆和玉米的供需数据看,产量同比增幅分别为19.54%和18.1%。而从国内消费量和出口量的同比增幅看,两大作物的出口量增幅均大于消费量增幅,显示出增产的压力将更多通过出口市场进行消化。因此,一旦出口不畅,巴西目前已经开始了2023/24年度的作物播种,旧作的消化压力将不断增大,库存的积压不但降低价格,而且一旦出口节奏恢复,国际市场价格也将受到供应增多的冲击而回落。

  以大豆市场为例,10月第3周,巴西累计装出大豆386.47万吨,去年10月为379.82万吨。考虑到出口总量同比21%的涨幅,这样的装运进度显然偏慢。从巴西大豆的出口贴水CNF价格看,目前11月与2024年4月的价差较大,且近月的贴水价格震荡下行。截至11月1日,巴西豆11月的贴水价格较9月1日下跌9.62%,而11月与明年4月的价差较9月1日下跌23.08%。因此,无论从近月的走势还是近远月的价差走势,均反映目前出口压力较大,且明年的丰产压力将进一步压低贴水价格。

  因此,巴西大豆目前面临丰产和出口减缓的双重压力,反映在价格上是价格的下行,反映在贸易上,则可能是全球买家转向美国市场进行采购。

  中美签署大豆采购协议  美豆出口预期增强

  10月24日,“中美可持续农产品贸易论坛暨贸易合同签约仪式”在美国艾奥瓦州得梅因市举办,中美签署了数十亿美元的采购合同。在数据上,美国大豆对华装运量与去年同期基本持平,与去年走势基本一致。而从销售量上可以看到,2023/24年度整体销售进度明显快于去年同期,装船目前还体现不出2023/24年度作物销售进度的快速进展,毕竟美豆目前收割进度只有85%,而巴西大豆仍有大量旧作没有装出,预计后期装运量将开始逐步超越去年同期,这将保证全球大豆供应的充裕,从而在价格上对国际大豆价格形成下行压力。

  综上,巴西由于堵港问题放缓出口节奏,尽管中国大量采购美豆,但装运上暂无明显体现。对于中国市场来说,11月大豆到港量或将低于市场预期,从而从供应端支撑豆粕价格,卓创资讯预计11月豆粕价格将先跌后涨,整体是上涨趋势。

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责任编辑:李铁民


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